上周A股延续回暖态势三大指数不同程度上涨

　　【摘要】 上周A股延续回暖态势，三大指数不同程度上涨。从周K线上看，上证综指涨3 09%，深成指涨5 41%，创业板涨幅最大，涨6 08%。　　11月16日晚间

上周A股延续回暖态势，三大指数不同程度上涨。从周K线上看，上证综指涨3.09%，深成指涨5.41%，创业板涨幅最大，涨6.08%。

　　11月16日晚间，沪深交易所发布了修订后的退市规则，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增社会公众安全类重大违法强制退市情形。严格重大违法强制退市程序，目的就是要将扰乱市场秩序，危害社会的公司清出市场。

　　有市场观点认为，退市新规的推出，在完善市场制度、健全市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、完善市场监管等方面，为稳步实施的注册制改革创造有利的条件与环境。

　　截止11月19日收盘，上证综指连涨三个交易日，站上2700点；深成指涨0.58%；创业板跌0.63%。雄安新区板块掀涨停潮，券商、地产股涨势强劲。

　　九泰基金宏观策略组认为，近期政策托底信号不断强化，政策边际变化方向确立，政策底也进一步得到确认，其在修复市场情绪和提振信心、促进更多增量资金入场两个方面均对市场产生积极效应。

　　九泰视点：市场风险偏好提升

　　受近期系列政策暖风频吹影响，A股上周延续10月下旬以来的反弹态势，上证指数和创业板指分别上涨1.65%和5.54%，沪深两市日均成交金额接近4200亿元，较之前一周增加30%，市场交易活跃度明显提升。行业与主题方面，受益于风险偏好和市场情绪修复，之前跌幅较大的传媒、计算机、电子涨幅居前，近期油价下行使得石油石化板块表现转弱；科创板块有望加速推出，券商及成长性板块获得更多关注。

　　近期政策托底信号不断强化，政策边际变化方向确立，政策底也进一步得到确认，其在修复市场情绪和提振信心、促进更多增量资金入场两个方面均对市场产生积极效应。两市成交及换手明显上升，陆港通由前期资金流出重新转为流入，偏股混合型基金发行也出现改善迹象。

　　站在当前时点，需关注三方面因素对于市场的后续影响。首先，后续相关宏观经济政策走向。从上周公布的10月份金融数据来看，融资需求的明显下滑导致了货币信贷以及社融增速的明显下降。10月份，旧口径社融余额增速降至8.9%，M2增速降至8%，均为历史新低。参照历史经验，金融数据走向往往对经济基本面有一定的领先性，关注后续经济基本面走向。

　　在地产销售大幅降温和抢出口效应弱化的背景下，相关政策如何进行对冲和应对便成为市场愈加关注的变量。当前政策边际变化方向的持续性对于市场情绪和预期的维持亦举足轻重。其次，监管层就商誉减持发布相关规范性文件，商誉减值对于企业盈利的影响得到更多重视，建议重点关注明年一月份商誉减值影响。再次，关注贸易环境变化。从当前相关信息和信号来看，双方仍存在一些需要弥合的分歧，后续走向仍有待进一步观察。